生産政策が主導する中、7月の鋼鉄城の業績は好調だった。7月31日現在、ホットコイル先物価格は6,100元/トンの大台を超え、鉄筋先物価格は5,800元/トンに近づき、コークス先物価格は3,000元/トンに近づいた。先物市場に牽引され、スポット市場は全体的にそれとともに上昇した。ビレットを例に挙げると、主流のビレット価格は5,270元/トンに達し、7月に300元/トン近く上昇した。全体的に、最近の鋼鉄城の上昇は主流のトーンとなっている。しかし、鉄鋼輸出関税政策が再び調整に入ったため、この上昇傾向は転換点を迎える可能性がある。

国務院関税委員会は7月29日、8月1日からフェロクロムと高純度銑鉄の輸出関税を適切に引き上げ、それぞれ40％と20％の輸出税率を実施するとともに、レールなど23種の鋼材に対する輸出税還付を取り消すと発表した。今年5月の関税調整と合わせると、2度の調整後、合計169種の鋼材輸出税還付が「ゼロ」となり、基本的にすべての鋼材輸出品種がカバーされる。

今年初め、カーボンピーク、カーボンニュートラル目標の下、大規模な鉄鋼流出が国内市場の需給不一致を招き、鉄鋼価格が急騰した。データによると、今年上半期、中国の鉄鋼輸出量は3,738万2,000トンで、前年同期比30.2%増だった。鉄鋼輸出関税政策の調整は、国が税率テコを通じて輸出を抑制し、国内供給を優先的に確保することを改めて反映している。

実際、5月の鉄鋼輸出関税政策調整は、高鉄鋼価格の「冷却」効果を実現した。筆者は、今回の関税政策調整が上陸後も高鉄鋼価格の「冷却」効果を発揮するとみており、高鉄鋼価格が下落する可能性も排除できない。その理由は以下の通りである。

まず、鉄鋼輸出の優位性が弱まり、より多くの鉄鋼資源が還流することになる。5月の関税政策の調整では、輸出税還付対象23品目が高付加価値品目に分類された。この調整により、こうした製品の輸出優位性が弱まり、資源の国内市場への還流が促進される。

また、7月の国際市場の鋼材価格の上昇幅は大幅に縮小し、国内の鋼材価格も全体的に上昇し、内外の鋼材価格差は縮小した。この際、輸出税還付を取り消すことで、国内の鋼材輸出優位性はさらに弱まり、利益重視のため、より多くの鋼材が国内販売に転換される。これにより、国内市場の需給矛盾が効果的に改善され、鋼材価格が合理的な範囲に戻ることが促進される。

第二に、今回の関税政策調整は、同国が供給と価格の安定を確保するという全体的な方向性を変えていないことを示している。市場は熱延ロールなどの製品の輸出関税政策が実現しなかったと予想されていたが、これは今後実現しないことを意味するものではない。

長期的には、関税政策の調整を通じて鉄鋼輸出を抑制し、国内の鉄鋼価格の安定運営を確保することがマクロ政策の焦点となっている。この場合、鉄鋼価格は上半期のような急騰を繰り返すことは難しい。短期的には、関税政策の調整は市場に「落ち着きがない」資本形成の「冷却」効果をもたらし、市場の投機操作はそのまま残り、鉄鋼価格の上昇余地は限られる。同時に、この調整は主流の輸出鉄鋼の輸出関税を引き上げず、鉄鋼輸出の扉を完全に閉ざしたわけではなく、鉄鋼輸出の資源集中が国内市場に逆流して深刻な影響が現れることはなく、国内市場の需給パターンへの影響はより柔軟になっている。

短期的には、市場はさらに高い変動性を示し、鉄鋼価格は最終的に需給関係の深さと鉄鉱石やその他の原材料の価格変動を調整するでしょう。

中国冶金ニュース（2021年8月3日、7ページ、第07版）