生産政策主導で、7月の鉄鋼都市の業績は好調だった。7月31日現在、熱延鋼板先物価格は6,100元/トンを超え、鉄筋先物価格は5,800元/トンに近づき、コークス先物価格は3,000元/トンに近づいた。先物市場の動向に牽引され、現物市場も概ね上昇した。ビレットを例にとると、主流のビレット価格は5,270元/トンに達し、7月には300元/トン近く上昇した。全体として、最近の上昇は鉄鋼都市の主力となっている。しかし、鉄鋼輸出関税政策が再び調整に入ったことで、この上昇傾向は転換点を迎える可能性がある。

7月29日、国務院関税委員会は、8月1日からフェロクロムと高純度銑鉄の輸出関税を適切に引き上げ、それぞれ40％と20％の輸出税率を実施するとともに、レールを含む23種類の鉄鋼製品の輸出税還付を廃止すると発表した。今年5月の関税調整を含め、2回の調整後、合計169種類の鉄鋼製品の輸出税還付が「ゼロ」となり、ほぼすべての鉄鋼輸出品目を網羅することになる。

今年初め、炭素ピーク、カーボンニュートラル目標の下、鉄鋼の大規模な流出により国内市場での需給のミスマッチが生じ、鉄鋼価格が急騰した。データによると、今年上半期に中国は3738万2000トンの鉄鋼を輸出し、前年同期比30.2%増加した。鉄鋼輸出関税政策の調整は、税率手段を通じて輸出を抑制し、国内供給の確保を優先するという国の姿勢を改めて反映している。

実際、5月の鉄鋼輸出関税政策調整は、高騰する鉄鋼価格の「冷却」効果をもたらした。筆者は、今回の関税政策調整が実施後も、高騰する鉄鋼価格に対して「冷却」効果を発揮し、高騰する鉄鋼価格が下落する可能性も否定できないと考えている。その理由は以下のとおりである。

まず、鉄鋼輸出の優位性が弱まり、より多くの鉄鋼資源が国内市場に還流する。5月の関税政策調整では、23の輸出税還付品目が高付加価値品目に分類された。この調整により、これらの製品の価格輸出優位性が弱まり、資源が国内市場に還流するようになる。

さらに、7月には国際市場の鉄鋼価格の上昇幅が大幅に縮小し、国内鉄鋼価格も概ね上昇し、国内と国際の鉄鋼価格の差が縮小しました。この時期に輸出税還付を廃止すると、国内鉄鋼輸出の優位性がさらに弱まり、利益を考慮して国内販売に転換される割合が増加します。これにより、国内市場の需給の矛盾が効果的に改善され、鉄鋼価格が適正な範囲に戻ることが促進されます。

第二に、今回の関税政策調整は、供給と価格の安定を確保するという国の全体的な方向性が変わっていないことを示している。市場では熱延鋼板などの輸出関税政策の引き上げが期待されていたが、それは実現しなかった。しかし、これは今後実現しないという意味ではない。

長期的には、関税政策の調整を通じて鉄鋼輸出を抑制し、国内鉄鋼価格の安定的な運営を確保することがマクロ政策の焦点となっている。この場合、鉄鋼価格は上半期のような急速な上昇を繰り返すことは難しい。短期的には、関税政策の調整は市場の「落ち着きのなさ」資本形成の「冷却」効果をもたらし、市場の投機活動は停止するか、あるいは撤退し、鉄鋼価格の上昇余地は限定される。同時に、調整は主流の鉄鋼輸出関税を引き上げず、鉄鋼輸出の扉を完全に閉ざすこともなかったため、鉄鋼輸出資源の集中した還流が国内市場に深刻な影響を与えることはなく、国内市場の需給パターンへの影響はより柔軟である。

短期的には、市場はより高い変動性を示し、鉄鋼価格は最終的に需給関係と鉄鉱石などの原材料価格の変動との関係の深さを調整するだろう。

中国冶金ニュース（2021年8月3日、7ページ、第7号）